界面新闻记者|武冰聪

10月13日，曾创立步步高电子的知名投资东说念主段永平（ID：大路无形我有型）在酬酢媒体雪球上发宣称“今天买了点茅台。”

扬弃13日A股收盘，贵州茅台股价着落0.76%，报1419.2元/股。10月14日情况则发生改动，扬弃收盘，贵州茅台飞腾2.24%，涨幅靠前，股价报1451.02元/股。

段永平曾因投资网易、苹果、腾讯等大公司而著明，也因为拍下巴菲特午餐会而备受瞩目，他永久抓有贵州茅台股票。

能让著明投资东说念主加仓的主要影响身分鄙俚有二：股票背后的企业具备永久投资价值；且其股价已阶段性波及波谷。

过问2025年，在挥霍环境变化的配景下，白酒板块相对处于底部区间，贵州茅台的股价出现波动着落，但段永平却展现出对这支股票的抓续性关怀。1月9日，他在雪球上与网友互动时示意：“今天买了腾讯，也买了茅台。”

6月30日，当茅台股价阶段性承压出现着落时，段永平赓续公开抒发对茅台的支抓，他说：“公共在局促什么呢？有点道理！”

真谛的是，之后的能够三个月内，茅台股价从1403.9元涨至最高1538.02元，涨幅达9.6%。投资东说念主买入的时辰点受到行业内关注，段永平的再次增抓激发商场关连“现时茅台估值是否到底了”的商讨。

10月15日午间，贵州茅台转化市盈率约为20倍，从历史数据来看，贵州茅台近5年的最低市盈率19.69倍，平均市盈率36.35倍，该公司最新市盈率仅约为近5年平均市盈率的六成。这不错概念成，从现时市盈率来看，这支股票处于相对被低估的景况。

股票的价钱围绕着其内在价值凹凸波动，胜利的投资东说念主时常善于发现价钱被低估的股票，在股票的价钱低于其内在价值的时候买入，在股票的价钱追念到内在价值以至更高时卖出，完成赚钱。那么，撑抓贵州茅台估值成就的身分有哪些？

领先，茅台酒属于挥霍品，商场动销情况也对公司的事迹、股价产生影响。在动销向好的情况下，估值的基础变得坚实，商场有望赐与股票更高溢价。

段永平在此时再次加码贵州茅台，与白酒挥霍旺季到来，商场传出利好音书或存在关联。

音书面上，本年中秋国庆双节前后，贵州茅台在传统渠说念与线上渠说念均有较好的进展。

据贵州茅台方面表露的音书，过问8月份，跟着前期一系列商场要领的落地生效，以及传统双节左近的需求驱动，商场末端动销环比增长态势走漏。9月以来，贵州茅台酒末端动销增前途展愈加权臣，环比增长约1倍，同比增长超20%。

十一、中秋双节之前，界面新闻记者造访北京的多家末端销售门店了解到，9月以来，赶赴店里问价、买酒的挥霍者走漏加多，其主见便是“双节”技巧的办酒菜、耸峙。商场热度也带动了末端经销商的责任关怀提高，他们开动更往往地发一又友圈打告白，其中最常出现的名酒仍然是贵州茅台。

9月以来，贵州茅台酒末端动销同比增长超20%/图片开始：界面图库

在最近受到关注的即时零卖渠说念，界面新闻从好意思团方面了解到，节前终末一个周末至假期收尾，平台白酒品类销量同比增长约3倍，茅台销量同比增长近10倍。从合座在售白酒品牌来看，贵州茅台的增长位居榜首。

相对积极的商场行情也获取了外部斟酌机构的关注。据华创证券10月9日发布的双节动销反映来看，以茅台酒为代表的高端中枢大单品B端出货与盘活效果较好，茅台1935保抓正增长，专家宴席需求相对坚挺。

该研报同期指出，当今茅台等回款程度同比抓平，完玉成年主见推测无虞。

据贵州茅台2025半年报，该公司上半年终了交易总收入910.94亿元，同比增长9.16%；终了包摄于上市公司推进的净利润454.03亿元，同比增长8.89%。左证该公司此前公开表露的事迹主见，茅台全年营收主见增速为9%。

2025上半年仅6家白酒企业终了营收与净利润双增长，行业聚拢度普及/制图：界面新闻 武冰聪

2025年，以贵州茅台为代表的头部白酒出现了周期性斟酌。贵州茅台履历营收增速从往年的15%下滑至9%，也遭逢了53°飞天茅台酒末端价钱下探至1800元凹凸的情况。

不外，投资东说念主买的是一支股票异日的走势。短期动销利好和完玉成年齿迹的积极预期，影响着投资东说念主的判断。

另一方面，贵州茅台公司的系列看成也会影响其估值。本年内，界面新闻以投资者身份屡次致电贵州茅台董事会布告办公室，获取的音书王人是该公司“喜爱市值措置责任”，其具体看成分为“两步走”。

据贵州茅台8月29日晚间公告，该公司完成的回购有计议实质回购股数3,927,585股，占总股本的0.3127%，实质回购金额约为60亿元。

回购之后还有增抓。8月30日，贵州茅台公告称，茅台集团基于对公司永久价值的招供和异日发展的信心，贪图自增抓贪图公告讦布之日起6个月内，通过聚拢竞价交游步地增抓公司股票，拟增抓金额不低于东说念主民币30亿元（含）且不高于东说念主民币33亿元（含）。这是继2023年7月以来，贵州茅台推进再次开展增抓贪图。

现时A股白酒板块的情况与行业斟酌周期关连。国度统计局数据骄矜，2025年1-6月边界以上白酒企业产量为191.6万千升，同比下降5.8%。白酒产量已链接第八年下滑。

与此同期，白酒行业聚拢度进一步普及。据中国酒业协会数据，2025年上半年边界以上白酒企业数目减少至887家，同比减少高出100家。该协会发布的《2025中国白酒商场中期斟酌敷陈》指出，价钱倒挂表象已消逝60%的白酒企业，行业供需失衡与渠说念压力加重。

在这么的配景下，头部酒企能稳住营收与净利润的增长照旧较为繁重，重复挥霍旺季较好的商场动销情况，投资东说念主也展现出了对白酒板块的信心。

瞻望白酒行业的异日走势，开源证券示意，现时白酒商场动销已涌现底部特征，社会库存高企、挥霍环境波动等负面身分均已开释，动销改善具备细目性，若酒企抓续优化投放战略，有望迎来加快复苏。

抽象公司回购、行业聚拢度普及和动销数据改善等多方面利好身分来看开云体育，投资东说念主念念收拢的恰是茅台估值位于相对底部区间时萌生出的投资契机。